來(lái)源：中金點(diǎn)睛  詹奧博 孔舒 

過(guò)去30年，中國快速的工業(yè)化、城鎮化拉動(dòng)了電力、交通基礎設施的長(cháng)足發(fā)展，但市政基礎設施投資則相對欠缺，交通擁堵、城市內澇、環(huán)境污染等“城市病”問(wèn)題日益突出。受此推動(dòng)，未來(lái)基建投資的重心將持續向市政建設傾斜，相關(guān)行業(yè)有望受益。

“城市病”驅動(dòng)基建重心向市政轉移

過(guò)去30年，中國城鎮化取得了跨越式發(fā)展，工業(yè)化水平也不斷提升，相應的交通、能源基礎設施投資經(jīng)歷了快速發(fā)展。但由于市政基礎設施建設相對滯后，交通擁堵、空氣污染、環(huán)境污染、固廢堆積等“城市病”日益嚴重。為治理“城市病”，近年來(lái)市政建設占基建投資的比重已從2002年的7.5%提升至2017年的47.4%，未來(lái)這一趨勢有望延續，投資的重心預計在城軌建設、地下空間建設和生態(tài)環(huán)保建設3個(gè)方面。

城軌建設：治理交通擁堵，加快城市運轉

城市軌道交通具有運力強、不擠占路面空間的優(yōu)點(diǎn)，可有效緩解交通擁堵。2018年7月“52號文”發(fā)布之后，地鐵審批明顯加速，2018年7月至今累計審批總里程達1，073公里，總金額為8，437億，我們預計未來(lái)地鐵投資將恢復20%的快速增長(cháng)。建議關(guān)注地鐵業(yè)務(wù)占比高的設計、施工單位。

地下空間建設：治理城市內澇和“馬路拉鏈”

海綿城市是城市雨洪管理的新模式，能有效治理城市內澇問(wèn)題，試點(diǎn)城市總投資達933~1，383億元；而地下綜合管廊是通信、能源、給排水于一身的公共隧道，能有效治理“馬路”拉鏈問(wèn)題，其截至2017年底累計開(kāi)工長(cháng)度已達4，700公里。在海綿城市和地下綜合管廊領(lǐng)域有領(lǐng)先市場(chǎng)份額的企業(yè)有望受益。

生態(tài)環(huán)保建設：

黑臭水體治理和固廢處置是重心

黑臭水體是城市的“頑疾”之一，黑臭水體的治理也仍然是目前政策關(guān)注的重心，建議關(guān)注生態(tài)治理領(lǐng)域的龍頭企業(yè)；而隨著(zhù)對固廢管控的全面升級，危廢少報瞞報現象將逐漸減少，危廢的處置需求有望提升，而且目前中國生活垃圾、工業(yè)垃圾的資源化比例仍有很大的提升空間，廢舊資源回收行業(yè)也有望在未來(lái)實(shí)現快速發(fā)展。